Moniteur des taux de la Fed : probabilités du FOMC

Probabilités pour chaque réunion

Trajectoire implicite des taux

L'évolution des probabilités

Probabilité de chaque fourchette cible après la prochaine réunion, à la clôture de chaque jour ouvré.

Qu'est-ce que le moniteur des taux de la Fed ?

Le moniteur estime ce que le marché attend du Federal Open Market Committee (FOMC) pour la fourchette cible des Fed Funds à chacune de ses prochaines réunions. Pour chaque réunion, il affiche la probabilité d'une baisse, d'un maintien ou d'une hausse des taux, la fourchette la plus probable et le taux implicite après la décision.

Il est construit par Trading Evolution à partir de deux types de données : les prix en direct des contrats sur les décisions de la Fed cotés sur Kalshi, une bourse américaine régulée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et les données officielles de la Réserve fédérale — le taux effectif des Fed Funds (EFFR) et la fourchette cible publiés par la Federal Reserve Bank of New York, et le calendrier des réunions du Federal Reserve Board. Notre serveur relit ces sources toutes les 5 minutes.

Comment les probabilités sont calculées

1. Prix du marché pour chaque réunion. Pour chaque réunion du FOMC, Kalshi cote un contrat par issue : baisse de plus de 25 pb, baisse de 25 pb, maintien, hausse de 25 pb, hausse de plus de 25 pb. Un contrat à 0,90 dollar signifie que le marché donne environ 90 % de chances à cette issue. Nous prenons le milieu des prix d'achat et de vente et ramenons les cinq issues à 100 %.
2. Variation attendue à chaque réunion. Chaque issue est multipliée par son mouvement (−50, −25, 0, +25, +50 pb), puis on fait la somme : par exemple, 94 % de maintien et 6 % de hausse donnent +1,5 pb.
3. Taux attendu après chaque réunion. En partant de la fourchette cible et de l'EFFR du jour (Fed de New York), nous ajoutons les variations attendues réunion après réunion pour obtenir la trajectoire implicite des taux.
4. Des taux aux probabilités. La variation attendue à chaque réunion est répartie entre les deux mouvements de 25 points de base les plus proches, la même méthode que le CME FedWatch Tool. Réunion après réunion, les issues se combinent en l'arbre de probabilités complet affiché dans l'histogramme et le tableau.

Comment lire l'outil

• Compte à rebours : temps restant avant le communiqué du FOMC, publié à 14 h 00 heure de New York le dernier jour de la réunion.
• Histogramme : chaque barre est une fourchette cible après la réunion choisie ; la barre mise en avant est l'issue la plus probable, celle entourée la fourchette actuelle.
• Tableau : les mêmes probabilités pour toutes les réunions, pour voir quand le marché attend le premier mouvement.
• Trajectoire : le taux implicite des Fed Funds après chaque réunion, comparé à la fourchette actuelle.
• Historique : la probabilité de chaque fourchette cible après la prochaine réunion ces derniers mois, un point par jour ouvré.

Pourquoi les attentes du FOMC comptent pour les traders de futures

Les décisions de la Fed font bouger tous les marchés suivis par les traders : les indices comme ES et NQ, le dollar et l'EUR/USD (6E), l'or, le pétrole et les contrats sur Treasuries. La volatilité bondit souvent à 14 h 00 (heure de New York) le jour de la décision, puis pendant la conférence de presse de 14 h 30. Savoir ce qui est déjà intégré dans les prix indique si une décision est une surprise : une baisse jugée probable à 95 % fait rarement bouger les prix comme une issue à 30 %.

C'est dans le flux d'ordres que ces surprises apparaissent en premier. Nos indicateurs NinjaTrader 8 gratuits, comme le footprint et le delta cumulé, montrent les achats et ventes agressifs au moment où le communiqué tombe.

Calendrier des réunions du FOMC 2026-2027

Dates officielles publiées par le Federal Reserve Board. Les réunions marquées « projections » sont accompagnées des projections économiques et du « dot plot ». Le communiqué est publié à 14 h 00, heure de New York, le second jour.

Les limites de cette estimation

• Les prix de Kalshi et les contrats à terme sur Fed Funds (utilisés par CME FedWatch) sont deux marchés différents : leurs probabilités sont en général proches à quelques points près, pas toujours identiques.
• Les réunions lointaines s'échangent moins : leurs probabilités sont moins précises.
• Les issues de plus de 25 points de base sont comptées comme des mouvements de 50 pb.
• Il s'agit d'une estimation de marché, pas d'une prévision de la décision du FOMC ni d'un conseil en investissement.

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Questions fréquentes