Order flow et microstructure · Leçon 1 sur 5

Les types d’ordres expliqués : ordres au marché, limite, stop et stop limite

Un ordre indique à la bourse quoi faire de ta position. Un ordre au marché s’exécute immédiatement au meilleur prix disponible ; un ordre limite attend à un prix que tu choisis ou à un meilleur prix ; un ordre stop devient un ordre au marché dès qu’un prix de déclenchement est traité ; un ordre stop limite devient, lui, un ordre limite.

Débutant · 9 min de lecture · Mis à jour le 5 novembre 2026

Ce que tu vas apprendre

Choisir le bon type d’ordre pour chaque situation et savoir ce qu’il devient dans le carnet d’ordres.

À lire avant : Aucun prérequis : commence ici.

Deux familles : les ordres qui attendent et ceux qui prennent

Chaque transaction a besoin de deux côtés. Un ordre limite reste dans le carnet d’ordres et attend : il fournit de la liquidité. Un ordre au marché s’exécute immédiatement contre les ordres en attente de l’autre côté : il prend de la liquidité. Un achat au marché est exécuté au meilleur ask ; une vente au marché est exécutée au meilleur bid.

Ordre	Prix	Exécution	Risque principal
Au marché	Meilleur prix disponible	Immédiate	Slippage
Limite	Ton prix ou mieux	Seulement si le prix l’atteint	Pas d’exécution
Stop (stop au marché)	Au marché une fois déclenché	Après le déclenchement	Slippage en marché rapide
Stop limite	Limite une fois déclenché	Après le déclenchement, si la limite le permet	Pas d’exécution

Les ordres limites attendent dans le carnet ; les ordres au marché sont exécutés au meilleur bid ou au meilleur ask ; les ordres stop restent invisibles jusqu’à leur déclenchement. Illustration hypothétique dessinée pour cette leçon — pas des données de marché réelles.

Les ordres stop ne sont pas dans le carnet visible

Un ordre stop est conservé jusqu’à ce que son prix de déclenchement soit traité, puis il est envoyé comme ordre au marché. Tant qu’il attend, il n’apparaît pas dans le carnet d’ordres. C’est pourquoi des stops peuvent s’accumuler sans être vus au-delà des sommets et des creux évidents, un point développé dans la leçon sur la liquidité buy-side et sell-side.

Exemple hypothétique · Où se trouve chaque ordre

Le meilleur bid est à 18 402,50 et le meilleur ask à 18 402,75. Un achat limite à 18 402,00 attend deux ticks sous le bid. Une vente limite à 18 403,00 attend un tick au-dessus de l’ask. Un stop de vente à 18 401,50 est invisible : si une transaction s’imprime à 18 401,50, il devient une vente au marché et est exécuté au meilleur bid disponible à ce moment-là.

Brackets, OCO et durée de validité

Bracket : une entrée à laquelle sont attachés un stop et un objectif ; quand l’entrée est exécutée, les deux ordres de sortie sont placés.
OCO (one cancels other) : deux ordres liés ; quand l’un est exécuté, l’autre est annulé. Le stop et l’objectif d’un bracket sont en général OCO.
Durée de validité : un ordre jour expire à la fin de la session ; un ordre à révocation (good-till-cancelled) reste actif jusqu’à son exécution ou son annulation.

Les plateformes nomment ces fonctions différemment ; le guide d’aide de NinjaTrader liste les types d’ordres disponibles dans NinjaTrader 8.

Choisir un type d’ordre

Entrer à un niveau prévu, comme un fair value gap : un ordre limite, en acceptant que le prix puisse ne pas revenir.
Sortir quand l’idée est invalidée : un ordre stop au marché, en acceptant le slippage, car ne pas être exécuté serait pire.
Entrer sur une cassure à ne pas manquer : une entrée par ordre stop au marché, avec le coût du slippage inclus dans le plan.

Les types d’ordres sur ta plateforme

Les plateformes présentent les mêmes briques de base avec leurs propres noms et raccourcis. NinjaTrader 8, par exemple, propose des ordres market, limit, stop market, stop limit et market-if-touched, et ses stratégies ATM attachent automatiquement un stop et un objectif à une entrée. D’autres plateformes ont des fonctions équivalentes sous d’autres noms.

Vérifie en simulation comment ta plateforme gère un bracket quand l’entrée n’est que partiellement exécutée.
Vérifie où sont conservés les stops — sur le serveur du courtier ou sur ton ordinateur —, car un stop conservé localement ne te protège pas si ta connexion tombe.
Vérifie ce que deviennent les ordres en attente à la fin de la session.

Connaître ces détails avant de trader en réel évite le type d’erreur le plus coûteux : un ordre qui ne se comporte pas comme tu le pensais.

Erreurs fréquentes

Utiliser des ordres au marché pendant les heures creuses, quand le spread est large.
Protéger une position avec un stop limite qui peut être sauté.
Oublier un ordre en attente après la clôture de la position.
Croire que les ordres limites affichés dans le carnet y resteront : ils peuvent être annulés à tout moment.

Exercice pratique

Ouvre un compte de simulation. Place un achat limite deux ticks sous le bid, un stop de vente sous le dernier swing low et une vente limite au-dessus de l’ask, puis observe le carnet d’ordres : quels ordres apparaissent dans le carnet et lesquels n’y apparaissent pas ? Annule-les tous avant de fermer la plateforme.

Vérifie ta compréhension

1. Où un ordre d’achat au marché est-il exécuté ?

Au meilleur bid
Au meilleur ask
Au dernier prix traité

Afficher la réponse

Réponse : Au meilleur ask. Un acheteur qui prend la liquidité paie l’offre, c’est-à-dire le meilleur ask.

2. Pourquoi les ordres stop ne sont-ils pas visibles dans le carnet d’ordres ?

Ils sont conservés jusqu’à ce que leur prix de déclenchement soit traité
Ils sont toujours annulés à l’ouverture
Ils sont exécutés par une autre bourse

Afficher la réponse

Réponse : Ils sont conservés jusqu’à ce que leur prix de déclenchement soit traité. Un stop ne devient un ordre au marché qu’une fois son prix de déclenchement traité.

3. Quel est le principal risque d’un ordre limite ?

Le slippage
Ne pas être exécuté
Payer deux fois le spread

Afficher la réponse

Réponse : Ne pas être exécuté. Le prix peut ne jamais atteindre la limite.

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Questions fréquentes

Un ordre stop est-il forcément exécuté au prix du stop ?

Non. Une fois déclenché, il devient un ordre au marché et est exécuté au meilleur prix disponible, qui peut être moins bon dans un marché rapide.

Quelle est la différence entre un ordre stop limite et un ordre limite ?

Un ordre limite est actif immédiatement. Un ordre stop limite ne devient un ordre limite qu’après que son prix de déclenchement a été traité.

Quel type d’ordre les scalpeurs utilisent-ils le plus ?

Cela varie. Beaucoup utilisent des ordres limites pour éviter de payer le spread, et des ordres stop au marché pour sortir, car la certitude d’exécution compte davantage à la sortie.

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Références et lectures complémentaires

CFTC Glossary (limit order, market order, stop order) — U.S. Commodity Futures Trading Commission
Types of Orders — Investor.gov (U.S. Securities and Exchange Commission)
Order Types (NinjaTrader 8 Help Guide) — NinjaTrader

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