المضاربة السريعة على العقود الآجلة: التيك والتكاليف والانزلاق السعري وما تتطلبه فعلًا

أهم النقاط

• المضاربة السريعة (Scalping) على العقود الآجلة تعني فتح المراكز وإغلاقها خلال ثوانٍ أو دقائق لالتقاط بضع تيكات؛ ويصف مسرد هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) المضارب السريع بأنه متداول يسعى إلى أرباح أو خسائر صغيرة مع فترات احتفاظ قصيرة جدًا.
• التيك هو وحدة القياس في كل شيء: في ES وMES يساوي 0.25 نقطة مؤشر، أي 12.50 دولار للعقد في ES و1.25 دولار في MES.
• العمولات ورسوم البورصة والانزلاق السعري تُدفع في كل صفقة كاملة، لذلك تستهلك جزءًا أكبر بكثير من هدف قدره تيكان أو ثلاثة مقارنة بصفقة متأرجحة واسعة.
• السيولة والتوقيت لا يقلان أهمية عن الإعداد: دفتر أوامر رقيق أو بيان اقتصادي مجدول قد يحوّل فارقًا من تيك واحد إلى عدة تيكات من الانزلاق.
• اعتبر أي طريقة للمضاربة السريعة غير مثبتة إلى أن تُقاس نتائجها، بعد خصم التكاليف الواقعية، على عدد كبير من الصفقات، في المحاكاة أولًا.

المضاربة السريعة على العقود الآجلة: الإجابة المختصرة

المضاربة السريعة على العقود الآجلة أسلوب تداول قصير الأجل تستمر فيه المراكز من بضع ثوانٍ إلى بضع دقائق، ويستهدف عددًا صغيرًا من التيكات. ويصف مسرد هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) المضارب السريع (scalper) بأنه مضارب يتداول بسرعة من أجل أرباح أو خسائر صغيرة ولا يحتفظ بمراكزه إلا لفترة وجيزة خلال الجلسة. وفي قاعات التداول القديمة كان المضاربون السريعون يسعّرون الجانبين غالبًا، فيشترون تحت آخر صفقة بقليل ويبيعون فوقها بقليل. أما أغلب المضاربين الأفراد اليوم فيفعلون شيئًا مختلفًا: يعبرون الفارق بين سعري العرض والطلب (السبريد) بأوامر سوق، أو يعملون بأوامر محددة السعر على دفتر أوامر إلكتروني، ويدفعون تكاليف في كل صفقة.

وهذا يغيّر الحساب. فعندما يكون الهدف بضع تيكات فقط، لا تعود التكاليف الثابتة لكل صفقة والسعر الذي تحصل عليه فعلًا والسيولة المتاحة في تلك اللحظة تفاصيل صغيرة، بل هي التي تحدد ما إذا كانت الطريقة تربح أم تخسر. يشرح هذا الدليل تلك الآليات. وهو لا يقدّم استراتيجية، ولا يوحي بأي شكل بأن المضاربة السريعة أسهل أو أكثر أمانًا من الأساليب الأبطأ؛ فهي في معظم الجوانب عكس ذلك.

التيك وقيمته: وحدة الصفقة السريعة

يتحرك كل عقد آجل بزيادة دنيا تحددها البورصة هي التيك. ويعرّفه مسرد CFTC ببساطة بأنه أدنى تغير في السعر صعودًا أو هبوطًا. يفكر المضارب السريع بالتيكات لأن أهدافه ووقف خسارته لا تتجاوز بضعًا منها. والمبلغ المرتبط بتيك واحد هو حجم التيك مضروبًا في قيمة النقطة الواحدة، وكلاهما مأخوذ من مواصفات العقد لا من الوسيط.

تتحرك العقود الصغيرة (Micro) تيكًا بتيك مع عقود E-mini المقابلة لها، لكنها تحمل عُشر قيمتها، ولهذا يتدرب كثيرون على MES أو MNQ. والعقد الأصغر لا يغيّر سلوك السوق، بل يقلّص فقط المبلغ المرتبط بكل تيك. وتعرض مقارنة NQ مقابل MNQ ذلك بالتفصيل.

تكلفة الصفقة الكاملة: لماذا يضخّمها الهدف الصغير

الصفقة الكاملة (round turn) هي صفقة مكتملة: عملية فتح والعملية التي تقابلها وتغلقها. وفي كل صفقة كاملة تُدفع عمولة للوسيط ورسوم للبورصة ولغرفة المقاصة، وغالبًا رسم تنظيمي صغير، وكلها تُحتسب لكل عقد. بالنسبة إلى صفقة متأرجحة تستهدف عشرات التيكات تبقى هذه التكاليف هامشية، أما في صفقة سريعة تستهدف تيكين أو ثلاثة فقد تمثل جزءًا كبيرًا من الهدف.

العادة المفيدة هي تحويل كل تكلفة إلى تيكات من العقد الذي تتداوله: اقسم التكلفة الإجمالية للصفقة الكاملة على قيمة التيك. ففي العقد الصغير، حيث قيمة التيك ضئيلة، تمثل الرسوم نفسها عددًا أكبر بكثير من التيكات مقارنة بعقد E-mini. وهذا أحد أسباب أن العقد الأرخص للتعلم ليس دائمًا الأرخص للمضاربة السريعة: عشرة عقود صغيرة تدفع الرسوم عشر مرات مقابل تعرّض يعادل عقد E-mini واحدًا.

وتشير نشرة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الموجهة للمستثمرين حول التداول اليومي إلى النقطة نفسها في الأسهم: اعرف كم يجب أن تكسب لمجرد تغطية العمولات والتكاليف الأخرى قبل أن تبدأ. وفي العقود الآجلة يكون حساب نقطة التعادل بسيطًا ويستحق أن يُكتب. فما تربحه الصفقة الرابحة فعلًا هو الهدف بالتيكات ناقص التكاليف والانزلاق بالتيكات، وما تكلّفه الصفقة الخاسرة فعلًا هو وقف الخسارة بالتيكات زائد التكاليف والانزلاق.

• العمولة: يحددها الوسيط، وتُحتسب لكل عقد، عن كل جانب أو عن الصفقة الكاملة.
• رسوم البورصة والمقاصة: تحددها البورصة وغرفة المقاصة وتُمرَّر لكل عقد.
• المنصة والبيانات: البرنامج وعمق السوق واشتراكات البيانات، وهي أمور يحتاجها عادةً المضارب الذي يقرأ دفتر الأوامر.
• الانزلاق السعري: الفرق بين السعر الذي توقعته والسعر الذي حصلت عليه، ويتناوله القسم التالي.

الانزلاق والسبريد والسعر الذي تحصل عليه فعلًا

يُنفَّذ أمر السوق بأي سعر متاح عند وصوله إلى الدفتر. وفي عقود المؤشرات السائلة خلال الساعات النشطة يكون السبريد غالبًا تيكًا واحدًا، فيدفع الدخول بأمر سوق هذا التيك فورًا: تشتري بسعر العرض، ويُقيَّم المركز بسعر الطلب. والمضارب الذي يدخل ويخرج بأوامر سوق يخسر سبريدًا كاملًا في صفقة لم يتحرك فيها السعر إطلاقًا.

الانزلاق السعري هو الفجوة بين السعر المتوقع وسعر التنفيذ. ويزداد عندما يكون الحجم المعروض عند أفضل سعر صغيرًا مقارنة بأمرك، وعندما تنسحب السيولة قبل البيانات المجدولة، وعندما تُفعَّل أوامر وقف كثيرة معًا. فأمر الوقف يتحول إلى أمر سوق بمجرد تداول سعره، لذلك قد يُنفَّذ وقف موضوع على بعد تيكين في مكان أبعد خلال حركة سريعة.

أما الأوامر محددة السعر فتتجنب دفع السبريد لكنها تطرح المشكلة المعاكسة: قد لا تُنفَّذ أبدًا، والأوامر التي تُنفَّذ بسهولة أكبر تميل إلى أن تكون تلك التي يتحرك السوق ضدها بعد ذلك، لأن طرفًا آخر كان حريصًا على التعامل بذلك السعر. وفي طريقة ذات هدف صغير قد يكون تيك واحد من الانزلاق في كل صفقة أهم من جودة الإعداد نفسه. لذا قِسه: سجّل السعر عند الإشارة وسعر التنفيذ في كل صفقة.

السيولة والجلسات ومتى تتغير الظروف

تعرّف CFTC السوق السائلة بأنها سوق يمكن فيها الشراء والبيع دون تحريك السعر بشكل ملحوظ. وهذا ليس مفهومًا مجردًا بالنسبة إلى المضارب السريع: فالسيولة تحدد السبريد، والحجم الذي يمكن تداوله عند أفضل سعر، والمسافة التي قد ينزلقها وقف الخسارة. تُتداول عقود مؤشرات الأسهم الآجلة على مدار اليوم تقريبًا في منصة CME Globex، لكن السيولة غير متساوية؛ فالنشاط عادةً أكثف خلال ساعات عمل السوق النقدية الأساسية وحول البيانات الاقتصادية الكبرى، وأضعف ليلًا وفي العطلات.

وتستحق البيانات المجدولة قاعدة خاصة بها. ففي الثواني التي تسبق تقريرًا مهمًا كثيرًا ما تنسحب الأوامر المنتظرة، ويتسع السبريد، وقد تقفز الصفقات الأولى بعد صدور البيان عدة تيكات. يبتعد كثير من المضاربين السريعين عن السوق في هذه اللحظات، بينما يتداولها آخرون عن قصد ويقبلون انزلاقًا أكبر بكثير. وفي الحالتين ينبغي أن يكون ذلك قرارًا مكتوبًا في الخطة لا مفاجأة. أما قراءة دفتر الأوامر نفسه فيشرحها دليل كيف تقرأ DOM.

• تحقق من السبريد والحجم عند أفضل سعر قبل كل جلسة، لا من الرسم البياني وحده.
• اعرف مواعيد البيانات المجدولة في يومك وما تنص عليه خطتك بشأنها.
• قارن الشيء بمثيله: عمق العقد الصغير ليس عمق عقد E-mini المقابل له.
• انتبه إلى التجديد (rollover): السيولة تتركز في العقد الأقرب استحقاقًا وتنتقل إلى العقد التالي مع اقتراب الاستحقاق.

التنفيذ والمنصة وسيكولوجية الصفقات الصغيرة الكثيرة

تركّز المضاربة السريعة القرارات في وقت قصير. فقد تضم جلسة واحدة عمليات دخول كثيرة يُتخذ كل منها في ثوانٍ، ما يعطي وزنًا كبيرًا لتفاصيل التنفيذ: إدخال الأوامر من سلم الأسعار، ومفاتيح الاختصار، والأوامر المرفقة الآلية التي تضع وقفًا وهدفًا مع الدخول، والتأخير بين منصتك والوسيط والبورصة. والنقرة الخاطئة على السلم ترسل أمرًا حقيقيًا، لذا فإن التدرب على إدخال الأوامر في حساب محاكاة أولًا جزء من العمل لا خيار. وتصف منهجية المضاربة السريعة باستخدام order flow طريقة منظمة لقراءة الشاشات.

والعبء الذهني له طابعه الخاص أيضًا. فالخسائر الصغيرة المتكررة تدفع إلى صفقات الانتقام، والأرباح الصغيرة تغري بتحريك وقف الخسارة «لإعطاء الصفقة مجالًا»، وكثرة الصفقات تجعل الابتعاد عن الخطة سهلًا دون أن تنتبه. ومن الضوابط الشائعة حدّ أقصى للخسارة اليومية وعدد أقصى للصفقات في الجلسة. ويتناول دليل إدارة المخاطر في تداول العقود الآجلة هذه الحدود، بينما تحوّل حاسبة حجم المركز وقفًا مقيسًا بالتيكات إلى عدد من العقود.

حدود المضاربة السريعة على العقود الآجلة ومخاطرها

كثيرًا ما تُسوَّق المضاربة السريعة على أنها طريق سريع إلى الدخل، لكن الآليات السابقة تشير إلى الاتجاه المعاكس، والمخاطر التالية تنطبق على كل طريقة للمضاربة السريعة أيًّا كان إعدادها.

• التكاليف محسومة أما الأفضلية فليست كذلك: العمولات والرسوم تُدفع في كل صفقة سواء نجحت الطريقة أم لا.
• العينات الصغيرة مضللة: أسبوع جيد لا يقول الكثير، والنتائج تحتاج إلى عدد كبير من الصفقات، مقيسة بعد خصم التكاليف والانزلاق، حتى يكون لها معنى.
• الرافعة المالية سلاح ذو حدين: تحذّر CFTC من أن كثيرًا من الأفراد يخسرون كل أموالهم في العقود الآجلة وقد يُطلب منهم دفع أكثر مما استثمروه.
• النتائج المحاكاة تجمّل المضاربة السريعة أكثر من معظم الأساليب، لأن موقع الأمر في طابور الانتظار والتنفيذ داخل الشمعة يصعب نمذجتهما؛ راجع دليل الاختبار الرجعي لاستراتيجية على العقود الآجلة.
• الانتباه مورد محدود: تتطلب المضاربة السريعة تركيزًا كاملًا طوال الجلسة، وقلة من الناس يستطيعون الحفاظ عليه يومًا بعد يوم.

طبّق ما تعلمته

• TEVO FootprintTEVO Footprint مؤشر Footprint مجاني لمنصة NinjaTrader 8: حجم Bid × Ask عند كل سعر، واختلالات قطرية ومتراكمة، وPOC لكل شمعة، وجدول للدلتا.
• TEVO DOMTEVO DOM دفتر أوامر Level 2 مجاني لمنصة NinjaTrader 8: سلّم الأسعار والعمق وتغيّر الأحجام وTime & Sales وإدخال أوامر بتأكيد في نافذة مستقلة.
• حاسبة حجم المركز في العقود الآجلةتحوّل وقف الخسارة بالتكات أو النقاط إلى عدد العقود المناسب للمخاطرة التي تختارها، بقيم التك الرسمية.

الأسئلة الشائعة

المصادر

1. E-mini S&P 500 (ES) : value of one tick per contract — CME Group
2. Micro E-mini S&P 500 (MES) : value of one tick per contract — CME Group
3. E-mini Nasdaq-100 (NQ) : value of one tick per contract — CME Group
4. Micro E-mini Nasdaq-100 (MNQ) : value of one tick per contract — CME Group
5. CFTC Glossary: scalper, round turn, tick, liquid market, market order, stop order — U.S. Commodity Futures Trading Commission
6. Basics of Futures Trading — U.S. Commodity Futures Trading Commission
7. Day Trading: Your Dollars at Risk — U.S. Securities and Exchange Commission

اقرأ أيضًا

كل مقالات هذا القسم : المضاربة السريعة →