BCE : le taux de dépôt relevé à 2,50 % au 16 septembre 2026

Taux de dépôt de la BCE : ce qui change en septembre 2026

La Banque centrale européenne (BCE) a relevé son taux de la facilité de dépôt de 2,25 % à 2,50 %, avec effet au 16 septembre 2026. Le mouvement est de 25 points de base.

Le taux des opérations principales de refinancement est relevé lui aussi, de 2,40 % à 2,65 %, soit 25 points de base. L’écart entre ces deux taux directeurs reste de 15 points de base, le taux de refinancement restant au-dessus du taux de dépôt.

Le taux de dépôt est la rémunération que les banques obtiennent sur les liquidités qu’elles placent auprès de la BCE du jour au lendemain. Tant que le système bancaire de la zone euro dispose de liquidités abondantes, c’est lui qui ancre les taux du marché monétaire à court terme, bien plus que le taux de refinancement.

Où se situe ce mouvement dans le cycle récent

Le changement précédent datait du 17 juin 2026 : le taux de dépôt était alors passé de 2,00 % à 2,25 %. Il s’agit donc de la deuxième hausse consécutive.

Depuis le niveau de 2,00 % en vigueur avant le 17 juin 2026, le taux de dépôt a gagné 50 points de base en deux hausses.

Sur l’historique de la série conservé dans nos données, qui commence le 28 juin 2000, le taux de dépôt a évolué entre -0,50 %, niveau observé le 18 septembre 2019, et 4,00 %, atteint le 20 septembre 2023.

Pourquoi les traders de futures sur indices européens suivent ce taux

Pour un trader de futures, ce taux compte d’abord par le coût de portage : le prix théorique d’un contrat à terme sur indice intègre le taux d’intérêt à court terme jusqu’à l’échéance, diminué des dividendes attendus. À dividendes égaux, une hausse des taux courts élargit l’écart entre le future et l’indice au comptant, une baisse le réduit.

Sur Eurex, le contrat EURO STOXX 50 (FESX) vaut 10 € par point d’indice et le contrat DAX (FDAX) 25 € par point. Un jour de décision, un mouvement de quelques dizaines de points sur l’indice représente donc plusieurs centaines d’euros par contrat.

C’est pourquoi la taille de position se calcule à partir du risque accepté par trade plutôt que d’un nombre de contrats fixé à l’avance, en particulier autour des décisions de politique monétaire, quand la volatilité augmente.

Ce que cette décision ne dit pas

La date retenue dans la série officielle est celle de l’entrée en vigueur, pas celle de l’annonce : la décision est rendue publique à l’issue de la réunion du Conseil des gouverneurs et s’applique quelques jours plus tard. Les marchés anticipent souvent ces mouvements, si bien que la réaction des prix le jour de l’annonce dépend surtout de l’écart avec ce qui était attendu. Cet article décrit une décision déjà prise et ne dit rien de la suite de la politique monétaire.

Après une décision, les opérateurs de futures sur indices européens regardent la conférence de presse de la présidence de la BCE, les projections des services de l’Eurosystème quand elles sont publiées, puis le compte rendu de la réunion, diffusé environ quatre semaines plus tard. Les chiffres d’inflation de la zone euro, dont l’estimation rapide paraît en fin de mois, servent ensuite à juger si le mouvement est isolé ou s’inscrit dans une série.