البنك المركزي الأوروبي يرفع سعر فائدة الإيداع إلى 2.50% بتاريخ 16 سبتمبر 2026

سعر فائدة الإيداع الأوروبي: ما الذي تغيّر في سبتمبر 2026

رفع البنك المركزي الأوروبي سعر فائدة تسهيلات الإيداع من 2.25% إلى 2.50%، ويسري ذلك اعتبارًا من 16 سبتمبر 2026. ويبلغ حجم التحرك 25 نقطة أساس.

ورفع البنك أيضًا سعر عمليات إعادة التمويل الرئيسية من 2.40% إلى 2.65%، أي بمقدار 25 نقطة أساس. ويبقى الفارق بين السعرين عند 15 نقطة أساس، مع بقاء سعر إعادة التمويل أعلى من سعر الإيداع.

سعر فائدة الإيداع هو العائد الذي تحصل عليه البنوك على السيولة التي تودعها لدى البنك المركزي الأوروبي لليلة واحدة. وما دامت السيولة وفيرة في النظام المصرفي لمنطقة اليورو، فإن هذا السعر، أكثر بكثير من سعر إعادة التمويل، هو الذي يثبّت أسعار سوق النقد قصيرة الأجل.

موقع هذا التحرك في الدورة الأخيرة

جاء التغيير السابق بتاريخ 17 يونيو 2026، حين انتقل سعر الإيداع من 2.00% إلى 2.25%. وبذلك يكون هذا الرفع الثاني على التوالي.

ومنذ مستوى 2.00% الذي كان ساريًا قبل 17 يونيو 2026، ارتفع سعر الإيداع بمقدار 50 نقطة أساس في زيادتين.

وعلى امتداد تاريخ السلسلة المحفوظ في بياناتنا، الذي يبدأ في 28 يونيو 2000، تراوح سعر الإيداع بين -0.50%، المسجل في 18 سبتمبر 2019، و4.00%، الذي بلغه في 20 سبتمبر 2023.

لماذا يتابع متداولو عقود المؤشرات الأوروبية الآجلة هذا السعر

بالنسبة لمتداول العقود الآجلة، يهم هذا السعر أولًا من خلال كلفة الاحتفاظ: فالقيمة النظرية لعقد آجل على مؤشر تتضمن سعر الفائدة قصير الأجل حتى الاستحقاق مطروحًا منه توزيعات الأرباح المتوقعة. ومع ثبات التوزيعات، يوسّع ارتفاع الأسعار قصيرة الأجل الفارق بين العقد الآجل والمؤشر النقدي، ويضيّقه انخفاضها.

في Eurex، تبلغ قيمة نقطة المؤشر في عقد EURO STOXX 50 (FESX) 10 يورو، وفي عقد DAX (FDAX) 25 يورو للنقطة. لذلك فإن تحرك المؤشر بضع عشرات من النقاط في يوم القرار يعني عدة مئات من اليوروهات لكل عقد.

ولهذا يُفضَّل تحديد حجم المركز انطلاقًا من المخاطرة المقبولة في كل صفقة لا من عدد ثابت من العقود، خصوصًا حول قرارات السياسة النقدية حين ترتفع التقلبات.

ما لا يقوله هذا القرار

التاريخ الوارد في السلسلة الرسمية هو تاريخ السريان لا تاريخ الإعلان: إذ يُعلن القرار بعد اجتماع مجلس المحافظين ويُطبَّق بعد أيام قليلة. وكثيرًا ما تستبق الأسواق هذه التحركات، لذا فإن رد فعل الأسعار يوم الإعلان يتوقف أساسًا على الفارق مع التوقعات. ويصف هذا المقال قرارًا اتُّخذ بالفعل ولا يتنبأ بمسار السياسة النقدية لاحقًا.

بعد القرار، يتابع متداولو عقود المؤشرات الأوروبية الآجلة المؤتمر الصحفي لرئاسة البنك المركزي الأوروبي، وتوقعات خبراء النظام الأوروبي للبنوك المركزية عند نشرها، ثم محضر الاجتماع الذي يصدر بعد نحو أربعة أسابيع. وتساعد أرقام التضخم في منطقة اليورو، التي يصدر تقديرها الأولي في نهاية كل شهر، على تقدير ما إذا كان التحرك منفردًا أم جزءًا من سلسلة.